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外匯期貨基礎知識
俄羅斯的外匯期貨市場發(fā)揮了怎樣的功能?
一是外匯期貨降低了俄羅斯宏觀經濟風險,促進了外貿穩(wěn)定。在以美元與歐元為主的結算貨幣結構下,為了降低經濟同時面臨的歐元與美元匯率風險,2005年2月俄羅斯啟動了盯住美元與歐元構成的一籃子貨幣的匯率體制。俄羅斯各交易所推出多種外匯期貨合約,滿足了俄羅斯獨特的外匯風險管理需求。由上述因素驅動,俄羅斯經濟不僅歐元與美元的兌換需求強烈,而且產生了一定的歐元兌美元匯率風險。在此情況下,俄羅斯外匯期貨市場引入歐元對美元期貨恰好能夠迎合投資者這種特殊的外匯風險管理需求。
  二是俄羅斯場外外匯衍生品市場發(fā)展不足,使得外匯期貨成為俄羅斯實體經濟外匯風險管理的重要渠道。俄羅斯場外市場發(fā)展滯后,促使經濟體更多地借助交易所產品實現風險對沖。雖然場外外匯衍生品規(guī)模領先,但是實體企業(yè)的參與度不高。突出的外匯風險暴露以及落后的場外外匯衍生品市場發(fā)展水平,促使外匯期貨市場成為實體經濟規(guī)避外匯風險不可或缺的渠道。
  三是盧布危機時外匯期貨市場成為重要的風險緩沖器。盧布危機中,外匯遠期市場的價差大幅增加,交易成本增長13倍,諸多外匯現貨交易平臺關閉盧布交易,而莫斯科交易所的盧布外匯期貨市場有效地發(fā)揮了套期保值功能,在盧布匯率巨幅波動之際為市場參與者提供了重要的風險對沖渠道。并且,危機之中的外匯期貨市場沒有成為盧布貶值壓力的來源,反而由于買盤賣盤相對平衡,流動性充足,一定程度上穩(wěn)定了盧布匯率。

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