李克強總理5日作政府工作報告時提出，加強多層次資本市場體系建設。中國證券報認為，注冊制改革的推進、多層次股權市場體系建設的加強、交易所債券市場的完善、衍生品市場的發(fā)展等將取得重大突破，多層次資本市場建設將取得長足進展。在此過程中，應堅守市場化、法治化導向，提升多層次資本市場“含金量”。

加強多層次資本市場體系建設，對調動民間資本積極性、提高直接融資比重、促進新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟轉型、增強對實體經(jīng)濟的支持力度、提升我國經(jīng)濟金融國際競爭力的意義重大。目前，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、“新三板”的多層次股票市場已初步形成，從商品期貨到金融期貨的期貨、衍生品市場在逐步升級，債市的統(tǒng)一互聯(lián)也邁出重要步伐……多層次資本市場體系日臻完善。

可以預期，未來多層次資本市場建設將取得長足進展。首先，在股票發(fā)行注冊制改革下，資本市場的規(guī)模、市場化程度等將大大提升。注冊制是一種法定的、非典型的行政許可，可以規(guī)范監(jiān)管部門的職責邊界，避免監(jiān)管部門的過度干預，不再對發(fā)行人“背書”，并倒逼監(jiān)管體系轉型，讓市場發(fā)揮配置資源的決定性作用。其次，今年監(jiān)管層將進一步壯大主板市場，改革創(chuàng)業(yè)板市場，完善新三板市場，規(guī)范區(qū)域性股權市場，啟動股權眾籌融資試點。多管齊下，多層次股權市場體系無疑將得到進一步豐富。第三，期貨、衍生品市場將大擴容。原油期貨上市已提上日程，這是我國第一個國際化的期貨品種，今年掛牌上市的可能性極大；國債期貨品種將進一步豐富；股指期貨產(chǎn)品體系也將得到豐富，上證50、中證500等股指期貨上市工作將有明顯進展，股指期權產(chǎn)品也在研究當中。第四，債券市場將繼續(xù)規(guī)范發(fā)展。在準入寬松、運行獨立、資源整合、秩序規(guī)范的原則下，交易所債市將進一步發(fā)展壯大。同時，在PPP模式下發(fā)行公司債和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、上市公司股東發(fā)行可交換公司債試點的擴大等推動下，債市創(chuàng)新將亮點紛呈。此外，私募市場的發(fā)展、證券期貨牌照限制的放寬、滬港通的優(yōu)化、深港通的推出、新三板轉板制度的研究實施等都將豐富多層次資本市場的成色。

今年是全面深化改革的關鍵之年，是全面推進依法治國的開局之年，也是穩(wěn)增長調結構的緊要之年。多層次資本市場建設將在市場化、法治化改革的指引下穩(wěn)步提速。堅持市場化取向、尊重市場規(guī)律是資本市場走向成熟的前提。而在新常態(tài)下推進資本市場改革發(fā)展，關鍵是要處理好市場與政府的關系，持續(xù)推進監(jiān)管轉型。這要求建立事中事后監(jiān)管新機制，大幅精簡行政審批事項，放寬市場準入，減少對市場主體微觀活動的干預。

市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟，也是法治經(jīng)濟，多層次資本市場建設的平穩(wěn)推進需要法治護航。當前，資本市場違法違規(guī)案件仍然易發(fā)，市場內幕交易、欺詐發(fā)行、違規(guī)披露、侵害投資者利益的事情時有發(fā)生。這需要進一步完善法律體系，推動證券法修訂、期貨法立法，落實嚴格的保護和制裁制度，加大對違法違規(guī)行為的打擊力度。

健全多層次資本市場體系是一項長期任務和系統(tǒng)工程，既要抬頭看路，也要埋頭拉車，把加強頂層設計和摸著石頭過河結合起來。同時，隨著市場豐富性的提升，風險的表現(xiàn)形式更多、更隱蔽，風險傳導更復雜，波及面更廣，需高度重視防范風險，堅守不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風險的底線。